1 房地产调控政策

1990年3月27日，这是日本经济史上标志性时刻，在这一天为了抑制疯涨的日本房价，日本大藏省对日本楼市出台了最严厉调控措施——对金融机构下达了限制对房地产行业进行过度融资的行政指导。

大藏省要求金融机构对于房地产融资的增长率不得超过其总融资的增长率——简单的说就是拧紧了房地产融资来源的水龙头，设置了金融机构为房地产融资的天花板。这个严厉的调控政策让日本数十年积累的房地产泡沫轰然破灭，东京房价跌去70%，直到今天日本的平均房价仍然没有回到当初最高点的一半！

2020年12月31日，人民银行与银保监会出台了同样的政策。

按：今年全国大部分地区房价总体处于下降的趋势，只有少数一线城市房价有一定程度上涨。

根据统计局数据，最近一年时间上海房价上涨9.6%，北京上涨2.76%，广州上涨5.1%，深圳上涨22.23%。

其中深圳上涨幅度比较大，这是因为一些特殊原因（深圳成为社会主义先行示范区），但是后面也遇到最严厉的行政调控。

其余城市房价上涨都在10%以内，这点涨幅对于投资者是没有任何意义的。不谈投资买房要承担的各种税费，光是一个流动性陷阱未来就要吃掉10%以上的涨幅。

5 两个突出问题

从上述分析我们可以看出，本次央行给商业银行设置房地产贷款红线是非常精准地针对我国房地产两个比较突出的问题。

其一，房地产开发区域不平衡的问题。

过去即使是房地产黄金时代，我国三线以下城市都存在房地产开发严重过剩，商品房挤压库存严重的问题。现在通过大幅度调低中小型银行房地产贷款额度自然就能防止中小城市房地产的无序扩张。

其二，房住不炒的问题。

虽然管理层房住不炒提了好几年，但还是有很多人当做耳边风，稍微有点闲钱就心心念念要去投资买房。

过去我在历史文章多次说过——现在投资买房就是把管理层当做对手盘，而普通人将管理层作为对手盘绝对是最愚蠢的事情！

现在管理层给商业银行设置房地产贷款红线就是落实“房住不炒”的长效机制！随着二手房贷款额度逐步收紧，所有投资型住房都面临着一个巨大的流动性陷阱，不能变现（或者难以变现），所谓靠住房跑赢通胀就是一幅画而已！

这里多啰嗦几句。

按照现代市场经济学理论，温和通胀（CPI指数在1%—3%）是最有利于经济增长的模式。

因为温和通胀不但导致工厂出厂价格上升，企业主利润增长——刺激大家进一步扩张生产，扩大用工；而且温和的通胀可以刺激工薪族更勤奋的工作，通过收入增长来跑赢通胀。

说句诛心一点的话——假如放任房价飞涨，普通人随便买一套房子就能轻松跑赢通胀甚至获得可观的收益，那么谁还会去努力工作？大家都想歪门邪道的办法去炒房岂不是更为简单？

整个东亚国家人均资源占有率普遍低于全球平均水平，不努力工作东亚国家大概率会比全球其他地区更早陷入内卷化的危机之中。

6 支持实体经济发展

当然，管理层出台商业银行房地产贷款红线不仅仅是为了解决房地产的问题，更是为了解决让金融机构支持实体经济发展的问题。

2020年3月有一则新闻非常耐人寻味，中信银行原行长因为严重违纪被开除党籍。

也就是说，对于金融机构而言，限制、压降制造业贷款就是“严重违背党中央关于金融服务于实体经济的决策部署”，就是排位在其它违纪行为之前的最大的过错！

然后现在央行与银保监会又出台了金融机构房地产贷款的红线，那么金融机构的贷款资源应该向什么领域投放，不是一目了然了吗？

7 切换财富风口

现在问题来了，老百姓的资金不能炒房，管理层最近又准备打破金融机构刚性兑付（这是很大的主题，我会单独撰文来阐述），那么老百姓客观存在的投资需求怎么解决？有句话怎么说的？

那啥给你关上一扇门，一定会给你再开启一扇窗。

2020年1月，银保监会发布了一个重磅文件《关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》。

这个文件内容其实也很简单，用一句话描述就是——“大力发展企业年金、职业年金、各类健康和养老保险业务，多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金。”用大白话描述就是，让居民存款搬家进入股市。

但是股市在普通老百姓眼里风险比较大，怎么让金融知识比较匮乏的老百姓将存款放心投入股市呢？

在文件发布之后的媒体通气会上，银保监会办公厅主任肖远企明确提出“可以借助机构投资者，让居民储蓄进入资本市场”。

2020年中国股票型基金销售火爆，全年基金销售额突破3万亿，创历史新高——这一切背后的推手就是管理层指挥棒引导的结果。

总而言之一句话，目前管理层的导向非常清楚。

投资房子是不行的，必将面临各种“长效机制”的打压与遏制；

投资资本市场是管理层大力鼓励与支持的，也将获得各种政策的扶持；

这就是未来财富风口切换的趋势。

我们普通人最正确的姿势就是：顺应趋势、拥抱趋势！